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混合所有制企业的股权结构及公司治理研究

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混合所有制企业的股权结构及公司治理研究2020-02-2615:02:59法制与社会2020年3期吴悦滨摘要多年来,我国企业在股改上市、改制发展等混合所有制改革过程中形成了多元化股权结构,但是其在实际运行过程中仍然存在股权制衡薄弱等问题。因此,本文以混合所有制企业的股权结构特征为入手点,阐述了混合所有制企业的股权结构与公司治理间联系,并对混合所有制企业的公司...

混合所有制企业的股权结构及公司治理研究

2020-02-26 15:02:59 法制与社会 2020年3期

吴悦滨

摘要 多年来,我国企业在股改上市、改制发展等混合所有制改革过程中形成了多元化股权结构,但是其在实际运行过程中仍然存在股权制衡薄弱等问题。因此,本文以混合所有制企业的股权结构特征为入手点,阐述了混合所有制企业的股权结构与公司治理间联系,并对混合所有制企业的公司治理方案进行了简单分析。

关键词 混合所有制 企业 股权结构 公司治理

中图分类号:D922.29 文献标识码:A DOI: 10.19387/j.cnki.1009-0592.2020.01.276

混合所有制企业的股权结构在公司治理中发挥着至关重要的作用,直接影响了混合所有制企业所有权、控制权分配情况,也对企业经营业绩具有一定影响。在混合所有制企业改革不断深化的背景下,混合所有制企业的股权结构与公司治理业绩间也建立了更加紧密的联系。因此,在明确混合所有制企业的股权结构特征的基础上,对混合所有制企业的公司治理方案进行适当探究非常必要。

一、混合所有制企业的股权结构

混合所有制企业主要指由国有资本、集体资本等国有资本与民营资本、外国资本等非公有制资本共同参股,形成的新型企业形式。而股权结构主要指混合所有制企业总股本中不同性质股份所占比例、不同性质股份相互关系。根据混合所有制企业主导力量的差异,其股权结构可以划分为公有资本控股型混合模式、外资控股型混合模式、私有资本控股型混合模式、公有资本控股与公有资本参股混合模式等①。从本质上而言,混合所有制企业股权结构為4*4股权结构,即在企业股权比例、分红权、投票表决权分离设计的二元股权结构的基础上,将企业内部股东划分为合伙人、投资人、股东、创始人四个类型,从整体入手,对其各部分权利进行恰当划分。

二、混合所有制企业的股权结构与公司治理关系

(一)影响混合所有制企业治理效率

由于混合所有制企业股权多元化组成导致股权组合性质、优缺点也具有较大差异,通过混合所有制企业股权结构不同组成,可以促使国有企业、其他诸如国有企业的非国有企业资本互相融合、互惠互利,为整个混合所有制企业管理提供充足人力资本,提高企业经营管理效益。

(二)限制大股东对小股东利益侵害

股权制衡度是混合所有制企业应用较为广泛的一种制度,通过在混合所有制企业运行股权制衡度,可以将混合所有制企业控制权分摊给若干个大股东。充分利用股权制衡度内部牵制大股东的作用,保证……此处隐藏1622个字……进行可操作性更强、更加详细清晰的配套治理政策措施制定。以支持性优惠政策、激励性配套文件为核心,为混合所有制企业治理中管理层持股,或者混合所有制企业治理员工身份置换补偿、混合所有制企业治理改革费用补偿、混合所有制企业治理历史遗漏问题解决提供针对性优惠方案,为混合所有制企业治理工作顺利开展提供保障。

(三)积极推进竞争企业差别混改利益分享

虽然混合所有制企业政策间差异不大,但是在后期混合所有制企业治理阶段,由于现阶段行业企业资产规模、行业上市情况、市场经济结构均具有较大差异,可以进行差别混改、利益分享机制的构建。同时考虑到混合所有制企业治理阶段治理结构、行业思维变化,应结合利益分享机制战略需要,进行与混合所有制企业经济管理相关的利益分享机制的制定。以便混合所有制企业可以根据自身业务扩展需要,选择与自身业务发展存在协同作用、或者互助作用战略投资人员,为混合所有制企业市场竞争力、经营治理效果的同步提升提供依据。

其次,考虑到我国混合所有制企业股权机构中存在所有者缺位的情况,应对非公有资本进入机制进行进一步完善。即在差别混改利益分享机制运作的基础上,降低公有股比例,提高法人股、流通股比例,给予非公有资本更大的话语权,为政企分割形式的资源优化配置提供依据。同时考虑到股权集中度对混合所有制企业治理效益的影响,可以适度为原则,引入非同一性质的制衡股东及其他类似主体。结合现有股东,在混合所有制企业内部形成利益主体差异较大的股东权益制衡机制,为混合所有制企业治理效益稳步提高提供依据。

最后,在利益共享机制运行做出,混合所有制企业应以战略者投资引进为入手点,综合考虑资源互补、资源共享、价值观、资本融合、产业链延伸等长远发展要素,主动与新进合作伙伴进行协同战略的制定。在这个基础上,以核心员工为主体,对员工股份持有比例特别是核心员工持股比例进行适当调整,以便切实实现具有核心竞争力员工激励、企业利益捆绑,为混合所有制企业治理提供充足人力资源支持。

四、总结

综上所述,伴随着混合所有制企业改革的进一步深化,混合所有制企业股权制衡也进入了新的动态调整时期,对传统公司治理模式造成了较大的冲击。

因此,混合所有制企业应明确多元化股权结构运行特点,借鉴股权分置改革经济优势,均衡股权治理体系,完善公司治理机制,促使股权结构变革过程中公司治理业绩稳定,为混合所有制改革的稳步推进提供依据。

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